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華爾街日報報導,新興國家近來熱衷發行美元計價債上班這黨事年菜推薦2018券。不過一旦遭遇經濟減緩、利率調升或是美元恢復升勢,這些龐大的美元債券將對部分新興國家造成重創。



根據Dealogic的資料顯示,今年首季開發中國家政府與企業共發行1,790億美元的美元債券,創下歷年同期最高。去年全年發債總額則為4,500億美元。

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另外國際清算銀行的數據也指出,截至2016年第3季為止,新興國家美元債券發行規模達3.6兆美元,為歷來最高。國際金融協會表示,包括本國貨幣債券在內,自2008年以來新興國家企業發債規模已暴增17兆美元。國際貨幣基金(IMF)本月初曾對新興國家企業發行的美元債券風險發出警告。它表示若市場避險氣氛出現升高,恐讓價值約1350億美元的公司債面臨無法償付問題。IMF首席金融經濟學家亞里安(Tobias Adrian)指稱,雖然新興市場企業在強化財務體質上有所進展,不過還是仍有部分弱點存在。他以2013年美國聯準會暗示將結束購債計畫為例,表示當時曾推升全球利率走高、新興貨幣出現崩跌,並進而對新興經濟造成重創。他強調,「我們已經目睹全球利率變化如何對新興市場造成負面溢出效應,現今這些風險仍然存在。」康乃爾大學貿易政策教授普薩德(Eswar Prasad)則提出美元升值對新興市場帶來的風險,他說對於那些擁有龐大經常帳赤字與鉅額美元計價公司債的新興經濟體,更是一大重擊。經濟學家認為,例如印度與菲律賓等新興國家,因為外債較低與擁有健康的外匯存底,即使遭遇美元升值與利率調升,所面臨的衝擊也相對較小。不過馬來西亞、南非、委內瑞拉與土耳其等國,由於外匯存底不多,加上鉅額的美元債務,導致它們處在較危險的處境中。(工商時報)

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